二季度毛利率51.0%，同比下滑2.4pct，降幅明显收窄，大中华区产品折扣和库存品回购改善明显。毛利率的下降主要是由于打折促销活动的增加和汇率波动较大，此外存货准备金的增加和经销商采购订单的取消也有负面影响。但是与一季度相比，二季度大中华区的产品回购和经销商订单取消的状况有明显改善；不考虑存货备抵的情况下，毛利率略有上升，表明实际状况好报表端。

　　上半年业绩收到疫情影响巨大，第三季度预计有实质性改善。2020年上半年的营业利润受到疫情的显著影响，主要包括大中华区的产品回收和订单取消、库存和坏账准备金的增加、直营门店和锐步品牌的减值准备，综合负面影响约5亿欧元。预计公司在第三季度经营将有实质性的改善，预计收入为中高个位数下降，经营业绩预计在6亿至7亿欧元之间。

　　库存水位较高，但运营能力优秀，现金储备充足。截止6月30日存货增加了32%，达到43.34亿欧元，存货的增加部分被应收账款下降8%和应付账款增加23%抵消，平均营运资金占销售额的百分比仅上升0.8pct至19.4%，显示了公司强劲的运营能力。截止6月30日公司现金余额较上年下降18%，至20.18亿欧元，除了运营资金控制良好公司还采取了短期现金措施阻止了资金外流。公司库存水位已经在Q2达到峰值，下半年公司将结合暂停采购&全球1100家工厂店将现有存货消化掉，年底前公司库存将回到正常水平。